2026年钢铁行业利润骤降七成半：产能指标沦为"商品"背后的行业困局
国内钢铁企业正面临一场利润与生存的双重考验。中钢协党委副书记、副会长唐祖君在2026年三季度信息发布会上披露了一组令人警醒的数字：前三季度重点统计钢铁企业利润总额仅718亿元，同比下降27.4%；钢铁主业利润更是缩水至126亿元，同比大幅下降75.2%，主业利润率跌至0.39%，亏损面高达33%。
这组数据背后，是供给过剩与需求走弱交织下的行业阵痛，也是产能置换政策催生"虚拟资产"后引发的深层矛盾。
钢价跌至近十年低点，原料端却在涨价
唐祖君介绍，前三季度中国钢材价格指数（CSPI）平均值为92.28点，同比下降1.48%，为近十年同期最低水平。其中长材指数均值94.00点、板材指数均值90.64点，分别同比下降1.50%和1.61%。
与国内钢价持续走低形成鲜明对比的是国际市场。同期CRU国际钢材价格指数平均值为212.9点，同比上升12.2%，长材和板材指数分别上涨8.1%和14.4%。国内外钢材价格走势的明显分化，让国内钢企承受着更大的经营压力。
中钢协副秘书长兼规划发展部主任王滨分析，6月以来下游需求偏弱而供给释放偏快，钢价持续下行，与此同时焦煤等原料价格上涨又抬高了吨钢成本，两端挤压之下企业盈利空间被明显压缩。前三季度重点统计企业营业收入4.57万亿元，同比下降2.3%，销售利润率仅1.57%，同比下降0.55个百分点，企业亏损面达到29.6%，同比上升11.4个百分点。
产能指标有了"真实价格"，企业却在亏损生产保产能
行业困境的一个重要推手，来自产能置换政策的演变。据了解，2021版《钢铁行业产能置换实施办法》允许合规产能自由跨企业、跨区域转让，直接催生了产能指标交易市场。
兰格钢铁网研究中心副主任葛昕对此评价："过去钢铁产能是’账面资产’，现在它已经通过拍卖有了真实的市场价格。"从山西城财钢铁335万吨产能指标以7.82亿元成交，到日照钢铁以26.77亿元拍下西王金属产能指标，所谓"虚拟产能"的市场价格已被反复确认，甚至可以通过上市公司股权、资产包形式进入资本市场。
然而，这种"有价可卖"的预期反而扭曲了部分企业的经营行为。王滨透露，为了让现有产能"卖出"好价格，专业炒股一些钢铁企业开足马力证明自己的产能并非"僵尸产能"，甚至低价生产、亏损生产，目的是维持设备运转数据，以便未来在产能指标交易中获得更好的报价。
2026版《钢铁行业产能置换实施办法》对此作出了回应：全部炼铁、炼钢设备连续2年利用率不足20%或年运转天数不足90天的产能，一律不得用于置换。同时新规设置了2年过渡期（至2028年5月），过渡期后不同企业间不得再单纯买卖产能指标，只能通过实质性兼并重组实现转移。这意味着行业正从"产能交易"时代迈入"产权整合"阶段，产能指标的"商品属性"将被大幅削弱。
三重障碍阻碍产能出清，地方与企业各有考量
王滨在发布会上直言，当前行业的根本矛盾是供给能力强与需求持续走弱之间的矛盾，产业集中度偏低、同质化竞争严重的局面没有根本改善。低效产能退出和兼并重组面临多重障碍，根源在于市场退出机制不健全。
具体来看，一是地方因素的牵制——钢铁企业往往是地方税收和就业的支柱，部分地方为保财税、保就业倾向于维持生产甚至希望扩产。二是企业自身退出意愿不强，部分企业低估本轮需求下行的严峻性，仍抱有"以量换效益"的惯性思维，或寄希望于购买产能扩产摊薄成本，或期待政策托底，在缺少更好产业投资出路的情况下即便亏损仍坚持生产。三是产能置换政策带来的虚拟资产价值，使得已临时关停的企业不愿彻底退出，而是保留产能用于市场交易，客观上阻碍了产能真正出清。
从拼规模到守现金流：行业经营逻辑正在转变
面对严峻形势，王滨呼吁全行业落实国家产能调控，践行"三定三不要"经营原则——以销定产，不要把现金变成库存；以效定产，不要产生经营性"失血"；以现定销，不要把现金变成应收款。他强调企业应守住现金流底线，摒弃盲目扩规模、拼产量的旧思路，以自身确定性对冲外部市场不确定性，做好控产量、提质量、调结构。
据他介绍，标杆企业已经在落实产量调控政策，按市场需求调整生产节奏和产线布局。在行业利润大幅收缩、近三成企业陷入亏损的当下，这种从规模导向转向质量与现金流导向的经营转变，或许是钢铁行业走出低谷的关键一步。
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